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最近，一家公司的募资改道补流行为获得股东大会通过，其募资节余的3.15亿元资金将全额用于永久性补充流动资金。此前，该公司已将1.5亿元资金永久补充流动资金，因此，用于补流的募资总额达4.65亿元，占其当年募资净额9.61亿元的48.39%。
尽管该募资改道补流行为程序合规合法，但不少投资者仍感到不满，甚至认为该公司当初的募投项目存在欺骗性。
实际上，该公司的募投项目确实令人失望。其主项目计划投资7.3亿元，预计全面投产后每年新增净利1.59亿元，当时推出该项目是为了“抢占代糖风口”。然而，该项目主体工程虽在2024年底完成转固，但至今尚未投产，无产量、无销量、无效益。另一个项目计划投资2.38亿元，但目前仅投入7800万元，项目进度仅为33%。
如今，根据该公司股东大会通过的《关于缩减部分募集资金投资规模、结项募投项目并将节余募集资金永久补充流动资金的提案》，两个募投项目或缩减投资，或结项，节余募资用于永久补充流动资金。显然，募投项目何时能产生效益已背离了当初募资时的规划，投资者因此感觉上当受骗也在情理之中。
应该说，上市公司募资改道的情况非常普遍。一方面，市场变化导致部分募投项目失去市场，继续推进只会增加公司损失，因此只能叫停项目，将募资改道。另一方面，有的公司募投项目本就胡编乱造，目的只是圈钱，待募资到位后，再将项目作废，把募资掌握在自己手中，随意支配，甚至改道为永久补充流动资金，使用起来更加方便。
当然，有些公司提出的募投项目，可能只是出于一时冲动或为了蹭市场热点。但当市场或决策者冷静下来后，又觉得不妥，于是选择更改募投项目。毕竟，这种冲动和蹭热点的后果往往由投资者买单，而非公司自身。因此，一些上市公司在设计募投项目时本身就比较草率。
正因如此，监管部门有必要加强对上市公司募资改道行为，尤其是募资改道补流行为的监管。不能因为募资改道程序合规、经过股东大会通过，就对其掉以轻心。因为在募资改道问题上，确实存在部分上市公司当初设计募投项目时非常草率，甚至有些项目本就是为了圈钱而设。所以，加强募资改道的监管十分必要。
首先，监管部门应审查上市公司提出的募投项目的合理性和必要性。如果发现募投项目存在不慎重或圈钱行为，应追究相关责任人责任，主要责任人应终身市场禁入。
其次，对于原募集资金的处理，优先考虑投入新的合适项目。若无新项目而需补充流动资金，补充比例不得超过原募资金额的30%，超出部分全部用于上市公司股份回购并注销。
此外，对于草率提出募投项目或以圈钱为目的的公司，自最后一次变更募资用途之日起，5年内不得再向市场融资，包括股权融资和债权融资。（作者系财经评论员）
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