金融机构应通过“四个转变”助力新质生产力发展

近日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》（下称《意见》），提出要营造有利于科技创新和产业创新深度融合的良好发展生态，更好地支撑高质量发展。

《意见》第十六条明确提出加大金融创新产品供给，从天使投资、风险投资、私募股权，到科创债券、上市融资，再到覆盖科技创新全链条的保险与绿色金融，政策信号明确，勾勒出多层次金融支持框架的完整蓝图。

从我国金融业运行现状看，重要的是为新质生产力注入金融活水，以扶持新质生产力发展为己任，急新质生产力发展之所急，想新质生产力发展之所想，与新质生产力发展同呼吸、共命运，构建新质生产力与金融业融合成长的“命运共同体”。笔者认为，具体应通过“四个转变”助力新质生产力发展。

转变“撒胡椒面”方式，抓住扶持根基。《意见》将“壮大耐心资本”置于重要位置，要求金融机构改变短期化倾向，适配科技创新的长周期特征，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。这既是新质生产力发展的关键所需，也是资本最不擅长的领域。这就要求金融机构在扶持新质生产力发展时，不能全面铺开、平均用力，而要分清轻重缓急和主次，放下对大体量、成熟项目的路径依赖，耐得住远超常规的回报周期，重点落实“投早、投小、投长期、投硬科技”的支持政策。尤其是政府投资基金，应发挥引导作用，带动社会资本进入科技创新前端领域。

同时，应提高新质生产力企业的直接融资比例，支持优质科技型企业通过上市融资、发行科技创新债券等方式获取资金；优化并购重组和股权激励制度，为耐心资本提供畅通的退出渠道，形成“投资—增值—退出—再投资”的良性循环。此外，还应提供全链条接力服务，针对企业种子期、初创期、成长期等不同阶段，提供从私募股权投资到银行贷款、再到资本市场上市的多元化接力式金融服务，避免企业过度依赖单一信贷渠道。

转变信贷理念，抓准扶持方向。《意见》要求鼓励银行开发符合新质生产力特点的贷款产品，同时部署丰富科技创新债券产品体系，支持优质科技型企业上市融资，优化并购重组、股权激励等制度。这表明，传统以抵押物为核心的授信模式已难以适应轻资产、高技术含量科技企业的发展需求，金融机构需要向以技术价值评价为重要依据的授信模式转型。

一要打破“看不懂”的困境。银行需组建懂技术的复合型团队，建立涵盖专利技术、核心团队、产学研背景等维度的综合评估模型，改变过度依赖传统财务报表的做法。二要创新信贷产品，大力推广“研发贷”“知识产权质押贷款”“并购贷”等产品。例如，针对脑机接口、人工智能等特定领域，构建专属授信评估体系，解决研发期企业“报表不好看但技术有价值”的融资难题。三要强化产业链金融，基于“数据信用”和“物的信用”，深化供应链金融服务。利用大数据为产业链上的中小企业提供应收账款、存货、订单融资，探索不依赖核心企业信用的“脱核”模式，提升产业链韧性。

转变风险意识，抓牢扶持“安全绳”。科技企业从基础研究到成果转化，从中试放大到市场推广，每个环节都可能面临失败风险，而这些风险较为集中的环节恰恰最需要保障。尤其是新质生产力强调绿色低碳与技术突破，更需要相应的风险对冲和资金支持工具。

保险公司应建立覆盖科技创新全链条的科技保险体系，开发覆盖研发中断、首台（套）重大技术装备、临床试验、知识产权侵权等关键环节的创新型保险产品。利用保险资金规模大、期限长的优势，通过股权投资计划等形式，长期支持新能源、硬科技项目。此外，还应探索科技租赁，发挥融资租赁“融资+融物”的功能，支持企业购置智能装备、更新软件及配置绿色环保设备，拓宽重资产科创企业的融资渠道。

同时，《意见》提出实施促进绿色低碳发展的财税、金融、投资、价格、科技、环保政策，推动金融机构提供多样化绿色金融产品，让新质生产力与绿色发展同频共振。为此，金融机构应提供绿色信贷、绿色债券等产品，支持高碳产业低碳化转型及绿色制造；完善全国碳市场和绿证市场，利用碳定价机制引导资金流向零碳工厂和绿色能源领域。

转变单打独斗模式，抓稳扶持合力。支持新质生产力发展是一项社会系统工程，单靠任何一个部门的力量都难以奏效。对此，金融机构在推进自身体制机制改革、不断提高对新质生产力发展适配性的同时，应积极与财政等政府职能部门以及相关产业政策形成合力。只有多方协同，金融扶持新质生产力发展才能取得实效。

一要健全尽职免责与考核机制，建立适应新质生产力发展特点的长周期考核体系，落实尽职免责细则，解决基层人员“不敢贷、不愿投”的问题；单列制造业和科技信贷计划，确保金融资源向相关领域倾斜。二要加强跨部门政策协同，运用央行科技创新和技术改造再贷款等结构性货币政策工具，配合财政贴息和政府性融资担保，降低企业综合融资成本；积极打通部门间的信息壁垒，共享高风险项目预警和企业创新能力评价数据。三要放眼世界，推动全球化要素配置。在合规前提下，鼓励外资创业投资机构来华发展，支持企业开展跨境资金池业务和汇率风险管理，助力新质生产力在全球范围内配置先进生产要素。

（作者系中国地方金融研究院研究员）